long8国际唯一官网 就寶勝將被私有化難道是阿迪耐克生意在變差的是個啥✤✥❋✦✧✩✰✪✫✬✭✮✯❂✡★✱✲✳✴！

寶勝將被私有化 難道是阿迪耐克生意在變差㈧㈨㈩⑴⑵⑶⑷⑸⑹⑺⑻⑼⑽⑾⑿⒀⒁⒂？

在2017年港股市場產生的首屈一指的大事里ⓚⓛⓜⓝⓞⓟⓠⓡⓢ，就有鞋王百麗被私有化❻❼❽❾❿⓫⓬⓭⓮⓯⓰。就在2018年1月快過去的時候⓱⓲⓳⓴⓵⓶⓷⓸⓹⓺⓻⓼⓽⓾，港股市場取得了各級領導和海內外客商的廣泛贊譽中又扔下1枚重磅炸彈：一樣是與鞋有關的寶勝國際(03813-HK)獲寶成工業溢價31.82%提私有化✵✶✷✸✹✺✻✼❄❅。據此ⓣⓤⓥⓦⓧⓨⓩ，寶勝同樣成為了2018開年以來被提私有化的第1股㈧㈨㈩⑴⑵⑶⑷⑸⑹⑺⑻⑼⑽⑾⑿⒀⒁⒂。

阿迪耐克分銷商

寶勝是誰✵✶✷✸✹✺✻✼❄❅？寶勝是中國最大的運動衣飾產品零售商及代理商之1♀☿☼☀☁☂☄，是具有超過210年經營運動用品及生活休閑產品的專業公司❣❦❧♡۵，主要業務為零售運動服裝及經銷代理品牌產品⒃⒄⒅⒆⒇⒈⒉⒊⒋⒌⒍⒎⒏⒐⒑⒒⒓。可能有人會不知道寶勝㊀㊁㊂㊃㊄㊅㊆㊇㊈㊉，但不會有人不知而且應當盡可能選擇在超市⒃⒄⒅⒆⒇⒈⒉⒊⒋⒌⒍⒎⒏⒐⒑⒒⒓、商場等正規渠道道Nike和阿迪達斯⒜⒝⒞⒟⒠⒡⒢⒣⒤，寶勝就是Nike和阿迪達斯在內地最大的分銷商㈧㈨㈩⑴⑵⑶⑷⑸⑹⑺⑻⑼⑽⑾⑿⒀⒁⒂。

寶成團體主要業務為鞋類及成衣制造♀☿☼☀☁☂☄、運動服裝零售及品牌代理ⅲⅳⅴⅵⅶⅷⅸⅹⒶⒷⒸⒹ，和房產開發及觀光旅館經營等其他業務⒜⒝⒞⒟⒠⒡⒢⒣⒤。裕元團體主要業務為制造及經銷運動鞋①②③④⑤⑥⑦⑧⑨⑩⑪⑫⑬⑭⑮⑯、運動型休閑鞋♦☜☞☝✍☚☛☟✌✽✾✿❁❃、燕服鞋及戶外鞋㊀㊁㊂㊃㊄㊅㊆㊇㊈㊉，即是Nike和阿迪達斯等1眾運動品牌的代工企業⑰⑱⑲⑳⓪⓿❶❷❸❹❺。

寶勝國際21日公布ⒺⒻⒼⒽⒾⒿⓀⓁⓂⓃⓄⓅⓆⓇⓈⓉ，寶成擬將寶勝私有化㊀㊁㊂㊃㊄㊅㊆㊇㊈㊉，注銷價為每股2.03港元⒃⒄⒅⒆⒇⒈⒉⒊⒋⒌⒍⒎⒏⒐⒑⒒⒓，較最后交易日收市價每1.54港元溢價約31.82%ⒺⒻⒼⒽⒾⒿⓀⓁⓂⓃⓄⓅⓆⓇⓈⓉ，要約價值約為109.08億港元❻❼❽❾❿⓫⓬⓭⓮⓯⓰。目前來看❣❦❧♡۵，裕元間接由寶成持有約49.99%股權⒜⒝⒞⒟⒠⒡⒢⒣⒤，寶勝間接由裕元持有約62.41%股權㈠㈡㈢㈣㈤㈥㈦。裕元將在私有化中向寶成出售其持股ⅲⅳⅴⅵⅶⅷⅸⅹⒶⒷⒸⒹ，套現達67.63億元♀☿☼☀☁☂☄，其已表明成心把出售所得✤✥❋✦✧✩✰✪✫✬✭✮✯❂✡★✱✲✳✴，幾近全部用作派發特別息㈧㈨㈩⑴⑵⑶⑷⑸⑹⑺⑻⑼⑽⑾⑿⒀⒁⒂，假定全部資金撥作派息㈧㈨㈩⑴⑵⑶⑷⑸⑹⑺⑻⑼⑽⑾⑿⒀⒁⒂，以其發行股本約16.48億股計㈠㈡㈢㈣㈤㈥㈦，每股特別息約4.1元㈧㈨㈩⑴⑵⑶⑷⑸⑹⑺⑻⑼⑽⑾⑿⒀⒁⒂。若是此次私有化順利完成后✺ϟ☇♤♧♡♢♠♣♥，寶成工業將持有寶勝100%股權❻❼❽❾❿⓫⓬⓭⓮⓯⓰，裕元不再持有寶勝的股權♦☜☞☝✍☚☛☟✌✽✾✿❁❃。

2017流年不利

2017年對寶勝來講用 峰回路轉 4個字形容不為過㈠㈡㈢㈣㈤㈥㈦。也許是2016年的事跡大好使寶勝倍感壓力❣❦❧♡۵，2017年寶勝的銷售情況都顯得非常艱巨웃유ღ♋♂，股價亦跌破2港元⓱⓲⓳⓴⓵⓶⓷⓸⓹⓺⓻⓼⓽⓾。更何況在2017年5月時公司自曝發現有不正常銷售記錄入賬✵✶✷✸✹✺✻✼❄❅，使股價進1步走低㈧㈨㈩⑴⑵⑶⑷⑸⑹⑺⑻⑼⑽⑾⑿⒀⒁⒂。

通過對2017年度和2016年度各季度數據比對⑰⑱⑲⑳⓪⓿❶❷❸❹❺，可以發現雖然2017年度的營收對照2016年度有1定程度上的增長☾☽❄☃，但純利方面卻在不斷的下滑①②③④⑤⑥⑦⑧⑨⑩⑪⑫⑬⑭⑮⑯。公司在3季度報中指ⓚⓛⓜⓝⓞⓟⓠⓡⓢ，主要緣由為配合銷售額增長㈧㈨㈩⑴⑵⑶⑷⑸⑹⑺⑻⑼⑽⑾⑿⒀⒁⒂，推行活動及存貨撥備亦相應增加✺ϟ☇♤♧♡♢♠♣♥，和折舊㊀㊁㊂㊃㊄㊅㊆㊇㊈㊉、攤銷本錢及員工本錢上升✵✶✷✸✹✺✻✼❄❅。銷售金額提升卻難以覆蓋和滿足銷售本錢的增加⒃⒄⒅⒆⒇⒈⒉⒊⒋⒌⒍⒎⒏⒐⒑⒒⒓，經營溢利率及凈溢利率雙雙降落顯示公司在毛利率方面承壓明顯⒜⒝⒞⒟⒠⒡⒢⒣⒤。不過㈠㈡㈢㈣㈤㈥㈦，寶勝在第4季度表現不俗♀☿☼☀☁☂☄，最后將2017年度綜合積累經營收益凈額定格在188.31億元⒔⒕⒖⒗⒘⒙⒚⒛ⅠⅡⅢⅣⅤⅥⅦⅧⅨⅩⅪⅫⅰⅱ，同比2016年度增長15.68%❻❼❽❾❿⓫⓬⓭⓮⓯⓰，也算得上是某種意義的 柳暗花明 ❋❀⚘☑✓✔√☐☒✗✘ㄨ✕✖✖⋆✢✣。

據了解ⅲⅳⅴⅵⅶⅷⅸⅹⒶⒷⒸⒹ，寶勝經營「勝道」及「YY sports」的零售店⒔⒕⒖⒗⒘⒙⒚⒛ⅠⅡⅢⅣⅤⅥⅦⅧⅨⅩⅪⅫⅰⅱ，公司約80%的收益來自銷售Nike及adidas產品❋❀⚘☑✓✔√☐☒✗✘ㄨ✕✖✖⋆✢✣，截至2016年年底☾☽❄☃，內地共有5560間直營店及3199間加盟店☧☬☸✡♁✙♆。，、＇：∶；。在私有化公告中♀☿☼☀☁☂☄，公司亦是直指所處的體育用品行業正經歷著史無前例的變化和挑戰ⓣⓤⓥⓦⓧⓨⓩ，特別是上購物的興起⒃⒄⒅⒆⒇⒈⒉⒊⒋⒌⒍⒎⒏⒐⒑⒒⒓，可見于電子商務平臺的快速增長❋❀⚘☑✓✔√☐☒✗✘ㄨ✕✖✖⋆✢✣、及線下運營商的整合與協作和消費者對及線下互補渠道營建良好購物體驗的期望所產生的轉變⒔⒕⒖⒗⒘⒙⒚⒛ⅠⅡⅢⅣⅤⅥⅦⅧⅨⅩⅪⅫⅰⅱ；及市場競爭加重웃유ღ♋♂，例如運動服裝品牌客戶之間更積極及頻繁的促銷活動和各市場參與者就新商店情勢的積極嘗試⒥⒦⒧⒨⒩⒪⒫⒬⒭⒮⒯⒰⒱⒲⒳⒴⒵❆❇❈❉❊†☨✞✝☥☦☓☩☯。

體育用品行業消費加速向線上轉型升級的趨勢亦促使下渠道比較有優勢的寶勝轉型♦☜☞☝✍☚☛☟✌✽✾✿❁❃，除此之外安踏(02020-HK)⒔⒕⒖⒗⒘⒙⒚⒛ⅠⅡⅢⅣⅤⅥⅦⅧⅨⅩⅪⅫⅰⅱ、李寧(02331-HK)等國產體育品牌的陸續突起也在爭取Nike及adidas等國外品牌的市場份額✵✶✷✸✹✺✻✼❄❅。對主要收入來源于由裕元生產的寶勝來講ⓊⓋⓌⓍⓎⓏⓐⓑⓒⓓⓔⓕⓖⓗⓘⓙ，線上銷售不具有優勢❋❀⚘☑✓✔√☐☒✗✘ㄨ✕✖✖⋆✢✣，繼續保持傳統線下零售的前景仿佛亦不容樂觀㈠㈡㈢㈣㈤㈥㈦。去年11月⓱⓲⓳⓴⓵⓶⓷⓸⓹⓺⓻⓼⓽⓾，高盛將寶勝剔出亞太區買入名單✤✥❋✦✧✩✰✪✫✬✭✮✯❂✡★✱✲✳✴，并直言對其利潤前景不太看好❋❀⚘☑✓✔√☐☒✗✘ㄨ✕✖✖⋆✢✣。

重組燃眉之急

寶勝此前由裕元分拆上市ⒺⒻⒼⒽⒾⒿⓀⓁⓂⓃⓄⓅⓆⓇⓈⓉ，其財報亦在裕元的財報中并表ⒺⒻⒼⒽⒾⒿⓀⓁⓂⓃⓄⓅⓆⓇⓈⓉ，而今次若順利私有化ⓚⓛⓜⓝⓞⓟⓠⓡⓢ，寶勝和裕元將由 母子 變 兄弟 ⒜⒝⒞⒟⒠⒡⒢⒣⒤，從此裕元的業務范圍專注于代工方面⒔⒕⒖⒗⒘⒙⒚⒛ⅠⅡⅢⅣⅤⅥⅦⅧⅨⅩⅪⅫⅰⅱ，寶勝則是專注于零售業務♦☜☞☝✍☚☛☟✌✽✾✿❁❃。寶勝的轉型已經是燃眉之急❻❼❽❾❿⓫⓬⓭⓮⓯⓰，公司指將以適應不斷變化的市場動態✺ϟ☇♤♧♡♢♠♣♥，例如：擴大全渠道能力✵✶✷✸✹✺✻✼❄❅；策劃有組織的推行活動♀☿☼☀☁☂☄；加強門店產品供應ⓊⓋⓌⓍⓎⓏⓐⓑⓒⓓⓔⓕⓖⓗⓘⓙ；及提供體育相干的內容和服務等㈧㈨㈩⑴⑵⑶⑷⑸⑹⑺⑻⑼⑽⑾⑿⒀⒁⒂。但轉型所需要面臨的陣痛☧☬☸✡♁✙♆。，、＇：∶；，和可能觸及的履行風險或會在短時間內影響其事跡❣❦❧♡۵、股價等各方面的表現✺ϟ☇♤♧♡♢♠♣♥。

因此公司在私有化公告中指❋❀⚘☑✓✔√☐☒✗✘ㄨ✕✖✖⋆✢✣，有關于轉型的舉措最好是在寶勝的100%股權直接由寶成持有下進行ⅲⅳⅴⅵⅶⅷⅸⅹⒶⒷⒸⒹ，由于寶勝必須非常靈活且及時地改變其運營模式⓱⓲⓳⓴⓵⓶⓷⓸⓹⓺⓻⓼⓽⓾；寶勝在寶成旗下將享有更有益的融資和統1的內部財務管理✤✥❋✦✧✩✰✪✫✬✭✮✯❂✡★✱✲✳✴；及寶勝將受益于精簡化的企業和管理架構及強化的專業知識同享☾☽❄☃。另外⒔⒕⒖⒗⒘⒙⒚⒛ⅠⅡⅢⅣⅤⅥⅦⅧⅨⅩⅪⅫⅰⅱ，董事會認為寶勝股分現時的估值水平及低活動性顯示寶勝上市地位不足以為寶勝的業務和增長提供充足的資金來源✤✥❋✦✧✩✰✪✫✬✭✮✯❂✡★✱✲✳✴。以本日收盤價計寶勝市值達106.24億港元✵✶✷✸✹✺✻✼❄❅，靜態PE為16.72倍⑰⑱⑲⑳⓪⓿❶❷❸❹❺，這個私有化的理由可以說是通情達理㊀㊁㊂㊃㊄㊅㊆㊇㊈㊉。不過ⒺⒻⒼⒽⒾⒿⓀⓁⓂⓃⓄⓅⓆⓇⓈⓉ，在阿迪耐克依然強勢橫掃在華市場乃至未來表現可期的情況只有更高下最大經銷商被私有化☈⊙☉℃℉❅，這筆買賣對投資者來講是不是合算ⒺⒻⒼⒽⒾⒿⓀⓁⓂⓃⓄⓅⓆⓇⓈⓉ，則是見穿上迪芬娜保暖褻服冬季新品讓你的時尚升溫仁見智❣❦❧♡۵。

另外ⅲⅳⅴⅵⅶⅷⅸⅹⒶⒷⒸⒹ，是次私有化以協議計劃方式進行❣❦❧♡۵，故方案須獲寶勝有投票的無利害股東75%同意ⓚⓛⓜⓝⓞⓟⓠⓡⓢ，和不多于全數股東的10%反對方可通過⒔⒕⒖⒗⒘⒙⒚⒛ⅠⅡⅢⅣⅤⅥⅦⅧⅨⅩⅪⅫⅰⅱ，這也就不難理解控股股東為什么肯出近32%的溢價了①②③④⑤⑥⑦⑧⑨⑩⑪⑫⑬⑭⑮⑯。不過⒜⒝⒞⒟⒠⒡⒢⒣⒤，在聯交所權益表露中可知寶勝此次私有化還受PHL和美林另外兩位舉足輕重的股東影響☾☽❄☃。寶勝已祭出溢出近32%的大招⒥⒦⒧⒨⒩⒪⒫⒬⒭⒮⒯⒰⒱⒲⒳⒴⒵❆❇❈❉❊†☨✞✝☥☦☓☩☯，聲明指該代價不會再提高ⓚⓛⓜⓝⓞⓟⓠⓡⓢ，不知小股東們是不是會動心✺ϟ☇♤♧♡♢♠♣♥？

受該私有化消息刺激⓱⓲⓳⓴⓵⓶⓷⓸⓹⓺⓻⓼⓽⓾，本日寶勝爆升近30%☈⊙☉℃℉❅，收盤價1.99港元離注銷價2.03港元已相去不遠㈠㈡㈢㈣㈤㈥㈦。開年第1場關于私有化的大戲已拉開帷幕ⓚⓛⓜⓝⓞⓟⓠⓡⓢ，是不是能有1個完滿的結局웃유ღ♋♂？

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